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品巅峰的将领，麾下两名副将也是六品，亲卫都是化境修为，实在不太理解

> 厂商新闻《射频双雄220亿美元 “联姻”：三大核心原因拆解》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-10-30 23:54

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没有射频芯片，5G 手机无法连接信号，汽车 V2X 通信会陷入瘫痪，卫星导航将成为空谈。作为无线通信的“信号枢纽”，射频芯片承担着高频信号的调制解调、功率放大与噪声抑制等核心功能，其性能直接决定了各类智能终端的连接质量与体验。

射频前端的设计及制造工艺复杂、门槛极高，这也造就了行业高度集中的竞争格局。此前数据显示，单单是前五大厂商Broadcom（19%）、Qualcomm（17%）、Qorvo（15%）、Skyworks（15%）、Murata（14%）便占据了全球超80%的市场份额。

而就在昨夜，两大头部玩家的合并，让这一稳固的行业格局迎来关键变数。

 01

220亿美元！Skyworks牵手Qorvo

10月28日晚间，Skyworks与Qorvo宣布达成一项最终协议，将通过现金加股票的交易方式进行合并，合并后的企业估值约为220亿美元。旨在共同打造一家总部位于美国且全球领先的高性能射频、模拟及混合信号半导体公司。

根据协议条款，交易结束时，Qorvo股东每持有一股Qorvo股票将获得32.50美元现金和0.960股Skyworks普通股。交易完成后，Skyworks股东将持有合并后公司约63%的股份，而Qorvo股东将持有约37%的股份。

Skyworks首席执行官菲尔・布雷斯（Phil Brace）将担任合并后公司的首席执行官，Qorvo首席执行官鲍勃・布鲁格沃斯（Bob Bruggeworth）将加入合并后公司的董事会。合并后公司的董事会将由11名董事组成，其中8名来自Skyworks，3名来自Qorvo。

两家公司董事会已一致批准该交易，预计将于2027年初完成，但需获得必要的监管部门批准、Skyworks股东和Qorvo股东的批准，并满足其他惯例成交条件。持有Qorvo约8%股份的Starboard Value LP已经签署投票协议，支持该交易。

那么，射频前端赛道的这两大关键参与者——Skyworks 与 Qorvo，为何会选择强强合并？在此之前，我们要先了解一下这五家射频龙头的各自实力。

 02

射频双雄，因何“抱团”？

博通、高通、Skyworks、Qorvo、Murata 这五大射频巨头在技术、市场、客户等方面均有各自的强势领域。

射频前端中主要器件包括：功率放大器（PA）、滤波器（Filter）、开关（Switch）、低噪音放大器（LNA）、调谐器（Tuner）、双/多工器（Du/Multiplexer）。从射频前端器件的价值占比来看，滤波器和功率放大器是射频前端的两大核心元件，各占射频前端总市场53%、33%，而射频开关和低噪声放大器共计9%，剩下其他元件占到5%。

博通最深的护城河便在于BAW/FBAR滤波器技术。它在高频（支持7GHz毫米波）插损极低，几乎垄断了高端市场。与此同时博通还建立了高高的专利墙，几乎限制了后来者的进入。

高通的策略是 "系统级解决方案" 。它不单独竞争某个射频部件，而是将射频前端与自家全球领先的调制解调器（基带）进行深度协同设计。

Skyworks的优势在于其 "设计与工艺的平衡" 。Skyworks曾凭借智能手机的爆发式增长，成为全球射频前端市场的最大赢家之一。如今Skyworks 在PA上的市占率超40%，位居全球第一，产品以高性能、高可靠性著称。在射频开关领域，Skyworks的市占率也达到20%以上，但是在 SAW 滤波器市场，市占率只有约10%。

Qorvo同时掌握着体声波(BAW)滤波器技术和氮化镓（GaN）功率放大器技术，能将两者高效整合。这让它的产品在需要高功率和高可靠性的5G基站和汽车电子领域极具竞争力。

村田是全球最大的SAW滤波器供应商，其护城河根植于基础材料科学和微型化工艺。

Skyworks与Qorvo此次的“强强联合”并非偶然。

笔者将其原因归结为三点：

市场份额扩大，有能力和行业老大（博通）掰掰手腕技术优势（功率放大器与滤波器）互补，能做出更全的产品品类。减少对单一客户的依赖。

以下是具体分析：

从最直观的市占率角度，按照上述数据计算，Skyworks和Qorvo分别位列第三、四位，合并后市场规模约30%，甚至超过博通的市场规模。在这样高度集中的射频前端市场，是否会迎来新的射频霸主，将是未来的看点之一。单单市场规模上去，这还不够，技术实力是与博通抗衡的“关键牌”。

从技术优势角度，Skyworks 在PA领域处于领先地位，Qorvo 则在滤波器及天线控制领域具备优势。合并后，双方将形成更完整的射频前端解决方案，例如在智能手机射频前端模块中，能够提供从 PA 到滤波器等更全面的组件。彼时或许不止是博通，专攻手机射频市场的高通也要捏一把汗。

从业务布局角度，Skyworks成于手机PA，但仅仅依赖手机PA远远不够。

去年10-12月，苹果贡献了Skyworks约72%的营业收入，其中85% 的苹果相关营收来自 iPhone，这足以见得苹果在Skyworks业务版图中的重要地位。然而，今年二月有市场消息称，今年苹果iPhone 17系列的射频器件订单将被其他竞争对手分食，Skyworks 并未透露哪家竞争对手抢下了 iPhone 17 系列的部分射频器件订单，但Stifel、Raymond James和TD Cowen的分析师团队认为，Skyworks口中的竞争对手应是博通。并且，Skyworks去年就有一部分苹果业务遭高通夺走。苹果最新动作可能会对Skyworks今年营收造成6亿美元冲击。这对2024年营收只有42亿美元的Skyworks来说，是不小的影响。

Qorvo的最大客户同样是苹果，作为iPhone射频芯片的主要供应商，Qorvo曾披露，2023年度苹果业务占其总营收的37%。 尽管有数据显示2025年苹果业务在Qorvo总营收中的占比可能降至25%，但依旧保持着重要影响力。

此次合并将创建一个规模达51亿美元的移动业务，并建立一个26亿美元的多元化平台，服务于国防和航空航天、边缘物联网、AI数据中心和汽车应用等市场。如此一来，也可以在一定程度上缓解单一大客户依赖风险。

实际上，近年来Skyworks不断推动业务多元化，向汽车、工业、物联网等领域渗透，布局高附加值应用，广泛市场业务的营收占比持续上升，从2021财年的约30%提升至2024财年的35%以上，已成为新的增长引擎。

当国际射频芯片龙头在激烈角逐，竞争态势愈发白热化之际，国产射频厂商所处的市场环境又呈现出怎样一番景象？

 03

国产射频，只会更卷

国际龙头都在不断寻找新的出路，国产射频公司的竞争只会更加激烈。

数据显示，2027年在中国射频前端市场中，滤波器的市场规模大概39亿美元，射频PA的市场规模大概24亿美元，射频开关和LNA的市场规模大概7亿美元，剩下调谐器、双/多工器的市场规模大概4亿美元。如此来看，在各个细分赛道中，中国的市场规模都不算太大，然而就是在这几十美元市场中，生存着上百家大大小小的射频芯片公司。

根据产品线分类，中国做手机PA的公司有唯捷创芯、慧智微、卓胜微、昂瑞微、飞骧科技、锐石创芯、紫光展锐等。基站PA：至晟微、安其威微、华泰、明夷、芯百特等。

滤波器：好达、德清华莹（中电55所）、卓胜微、麦捷科技、信维通信、诺思、开元通信、中科汉天下、左蓝微电子、超材信息、紫光展锐(射频产品线)等。

开关和LNA:卓胜微、韦尔股份、迦美信芯、昂瑞微、艾为电子、紫光展锐、飞骧科技、唯捷创芯等。

据悉，射频芯片的每一个细分赛道都有超过 10 家甚至20 家公司，并且各个细分赛道都已经迎来了自己的标杆企业。

比如卓胜微是射频前端分立器件的领军企业，卓胜微以射频开关和 LNA 领域的优势为基础，围绕射频前端模组加速PA、滤波器等核心器件布局，并取得了显著进展。目前卓胜微的L-PAMiD产品已经成功通过部分主流客户的产品验证，进入量产交付阶段。

唯捷创芯是国内射频PA龙头，已构建覆盖2G至5G、WiFi6/6E至WiFi7的全套射频PA产品矩阵。在高端模组方面，唯捷创芯的战略产品L-PAMiD已取得突破。自2024年导入多家品牌客户后，目前已实现规模销售。

不过，相比之下，国内射频前端上市公司的盈利能力仍旧明显偏弱。

卓胜微2025年第二季度营收增长显著，从第一季度的7.56亿元大幅上升至二季度9.48亿元，但净利润却亏损1.01亿元。唯捷创芯第二季度营收从一季度5.09亿元微幅下滑至二季度的4.78亿元，实现净利润869万元。

不止是营收规模，国内射频芯片公司的毛利率较国际龙头的差距也极为明显。Qorvo和Skyworks的毛利率在44%-47%之间，而国内厂商中最高的卓胜微也只有28.75%，远低于海外龙头水平。

在激烈竞争与资本压力下，国产射频公司正积极通过IPO拓展融资渠道，提升研发与产能实力。2024年以来，多家射频企业已提交上市申请或推进上市进程。IPO虽可缓解资金压力，但也对企业提出更高盈利能力与治理要求。在市场规模有限、同质竞争加剧的背景下，行业整合已不可避免。部分企业开始寻求通过并购重组形成合力，或转向汽车电子、工业物联网、卫星通信等新兴领域，以差异化定位争取增长空间。

随着国际龙头进一步集中，国产射频企业必须在技术突破、产品组合与市场定位上做出更果断的抉择。唯有掌握核心器件、切入高端模组，并逐步降低对单一市场的依赖，方能在愈发激烈的全球竞争中立足。

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